創金合信基金王浩冰： A股具備中期配置價值 看好三大方向

創金合信動態平衡混合基金正在發行，擬任基金經理王浩冰擁有10年投研經驗，以價值投資為核心，追求組合的風險收益比最優。

市場震蕩不斷，王浩冰并不悲觀。“盡管面臨不確定因素，但經過大幅回調，A股市場已經具備了中期配置價值。”后市投資，王浩冰看好估值合理的成長股，主要集中在科技、制造、消費等領域。

對重倉股有四大要求

王浩冰，華盛頓大學碩士，2012年起，先后在中信證券、華商基金、華泰資產、中庚基金等機構從事投研工作，2019年開始獨立管理權益投資組合。2020年加入創金合信基金，2021年1月開始擔任創金合信數字經濟的基金經理。數據顯示，截至4月12日，王浩冰在管理創金合信數字經濟基金期間總回報達到40.34%，同期滬深300下跌24.39%。

在產品的目標定位上，王浩冰的唯一目標是實現組合的長期業績最優，實現的路徑則是力爭使組合在每個小階段的風險收益比都處于最優狀態。在構建組合時要做到兩件事：一是自下而上選擇個股，綜合考慮行業空間、公司壁壘、景氣周期與其估值的匹配度；二是自上而下控制組合風險，通過跟蹤行業配置、風格因子配置等因素，讓組合的風險暴露在合適的方向上。

選股時，王浩冰會綜合考慮行業空間、公司壁壘、景氣周期與其估值的匹配度，選出風險收益比較好的個股。“在標的選擇上，我不會刻意地限定龍頭或者二線公司，而是根據其未來盈利的成長性和確定性與估值的匹配度來選擇風險收益比更好的標的。”

對于擬重倉的個股，王浩冰有四方面的要求。一，公司在行業內要有高于平均水平的競爭優勢。二，所處行業長期趨勢平穩向上。三，對短期行業景氣度有一定要求，對于行業壁壘高和格局穩定的公司，可以承受短期的行業低景氣度，但對于處在行業成長早期、沒有形成壁壘和確定性的公司，盡量選擇景氣度向上的時機介入。四，關注公司治理，因為良好的公司治理是小股東獲得投資回報的重要前提。

A股具備中期配置價值

看好三大方向

談及市場，王浩冰認為，目前影響A股市場的主要有四大宏觀因素，第一是穩增長發力的節奏和效果，“高層穩增長的意愿和能力不容置疑，后續隨著疫情的逐步緩解，穩增長落地的速度也有望加快”。

第二、疫情未來的變化：盡管很難準確判斷疫情發展的節奏，但隨著國家對上海等疫情較為嚴重地區關注和支持力度的加大，中期看終將逐步緩解。

第三、美聯儲收緊的節奏：后續需持續關注美國通脹的情況，如果通脹有所緩解，則美聯儲收緊的節奏也可能放緩。

第四、俄烏沖突的進展：盡管俄烏沖突的后續演化仍有變數，且歐美對俄制裁可能會持續影響大宗商品市場的供需關系，但俄烏沖突對市場影響最大的階段可能已經過去。“我對后市并不悲觀。盡管還面臨一定的不確定因素，但A股市場大幅回調之后已經具備中期配置價值。”

布局后市，王浩冰看好估值合理的成長股，主要集中在科技、制造、消費等領域，有三個大的方向。一是泛基建產業鏈，如新基建中的電網設備、綠電、TMT基礎硬件，以及老基建的建筑、建材等行業。后續穩增長政策持續發力，基建是最可靠的抓手。

二是CPI相關產業鏈，包括農業、食品飲料、消費品屬性的醫藥等行業。展望下半年，上游的價格壓力最終向下游傳導，CPI持續上行，帶來相關領域的投資機會。

三是關注景氣成長方向，如電子、計算機、機械等行業。長期成長空間大、質地優秀的標的回歸到合理估值區間后，具備較好配置價值。

關鍵詞： 風險收益比 景氣周期 基金經理