千合資本王亞偉、高瓴等私募大佬參與定增被套，年內上市公司定增家數暴增158.9%，定增“黃金坑”正當時？

對于定增市場，參與的大佬很多，除了葛衛東之外，還有很多私募大佬。比如王亞偉，其參與科技股長川科技的定增中，旗下千合資本有兩只私募產品目前已經浮虧30%左右；另外，千億私募景林資產旗下的產品也在陽光電源上出現浮虧；此外，高瓴、正心谷等私募大佬也在定增項目中出現明顯的浮虧。

相比前期高位參與優質公司的定增，目前市場部分優質個股跌無可跌；此外，有數據顯示，今年上市公司發布定增家數暴增158.9%，可選項目更多、價格更低，那么當前是否是參與定增“黃金坑”的時候呢？

在去年那一波科技股行情中，不少公司都積極發布定增。而數據顯示，近期定增破發的公司中，主要是以賽道股“新半軍”全面破發為主——比如安恒信息、雅克科技、欣旺達、億華通、捷佳偉創、賽微電子、晶瑞電材、深科技、陽光電源、優刻得、長川科技等科技股。

為集成電路電參數性能測試提供生產平臺和技術服務的長川科技，在2021年9月30日發布定增公告，該公司的定增發行價格為45.75元/股。在發行對象中，有王亞偉旗下的千合資本管理的昀錦2號私募證券投資基金、昀錦3號私募證券投資基金兩只產品參與，合計獲配131.15萬股，獲配金額近6000萬元。長川科技在今年3月30日晚間發布解禁公告，此次解除限售股份數量為812.68萬股，上市流通日期為2022年4月6日。從股價表現來看，其股價高點出現在2021年11月23日的63.39元，截至今年4月15日收盤報收31.86元，相比定增價格45.75元，其定增折價30%左右，王亞偉被套無疑。

另外，被動元件行業龍頭三環集團的定增也獲得知名機構的追捧。每經記者注意到，三環集團的定增發行價為39.16元/股，獲配對象包括高瓴旗下的HHLR管理有限公司，獲配1787.54萬股，金額近7億元；此外，私募大佬林利軍的正心谷旗下有4只產品獲配，合計獲配1144萬股，獲配金額為4.48億元。但是從股價走勢來看，三環集團在2021年12月見到階段性高點47.39元/股，此后一路下跌，截至今年4月15日，三環集團報26.99元/股，較定增價格跌了31%左右。

陽光電源的定增股份即將在今年4月22日迎來限售股解禁，該公司定增價格為128元/股，認購對象包括千億私募景林資產旗下的景林景泰豐收、景林豐收3號兩只產品，合計配售187.5萬股，認購金額為2.4億元。從公司股價走勢來看，陽光電源的股價在2021年10月達到了階段高點178.98元/股，之后便開始了下跌通道，到今年2月一度跌至95元以下，截至4月15日收盤，陽光電源報84.53元，較當時的定增發行價跌了34%左右。

東方財富Choice數據顯示，2021年1月1日~4月16日，合計207家上市公司公布了定增預案，募集資金合計3253億元；同時，2021年1月1日~4月16日期間實施了定增方案的上市公司合計136家，合計募集資金2269億元。而今年以來，截至4月16日，合計536家上市公司公布了定增預案，擬募集資金合計9682億元；同時，在2022年1月1日~4月16日期間實施了定增方案的上市公司合計82家，合計募集資金1195億元。

不難發現，今年和去年同期相比，從發布定增的公司家數來看，增長了158.9%；另外從擬募集資金數額來看，今年和去年同期相比，增加了197.6%。

據東方財富Choice數據，2021年4月16日年~2022年4月16日的近一年來，參與定增的機構投資者合計1296家，其中私募機構合計102家，合計認購金額270億元。具體來看，認購金額在10億元以上的私募公司合計43家，金額合計245億。從認購金額來看，上海高毅資產位居第一，期間合計認購36.55億；其次是上海景林資產，期間合計認購28億元；此外還有寧波寧聚資產，合計認購13.39億元，上海馳泰資產認購金額為5.65億元，敦和資產認購金額為2.6億元，深圳市康曼德資本認購2.08億元，上海寧泉資產認購1.83億元。

從目前市場來看，很多優質個股均調整充分，那么目前是否是定增的“黃金坑”呢？

私募排排網基金經理胡泊告訴記者，對于定增項目本身基本面的風險，則需要加強對定增公司基本面的研究。目前市場位置是參與定增的較好時機：其一，因為現在市場情緒偏謹慎的情況下，市場參與定增的熱情不高，定增折扣的力度可能會更大；其二，市場本身處于低位，下行空間有限的情況下，疊加定增帶來的折扣安全邊際更高，更具投資性價比。

在大巖資本創始合伙人蔣曉飛看來，目前二級市場低迷，對上半年內外部壓力已有部分反映，隨著下半年穩增長政策出臺等背景下，不應過分悲觀。從54%的破發率來看，大概率是市場底部區間了。在注冊制背景下，競價類定增的供給會持續，每年發行300只左右，募集金額5000億元。另外一個特征是，按募集資金用途分類，自2020年2月14日再融資新規落地以來，項目類占比高達84.98%，配套融資只有12.36%，說明收并購和資產注入占比持續減少，或許和優質企業選擇IPO發行，一二級市場估值倒掛有關。

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