已退市公司監(jiān)管新規(guī)落地 實施分類監(jiān)管穩(wěn)步出清市場風(fēng)險

已退市上市公司監(jiān)管新規(guī)正式出臺。29日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）。《指導(dǎo)意見》自發(fā)布之日起實施。

證監(jiān)會官網(wǎng)消息顯示，《指導(dǎo)意見》依托現(xiàn)有的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)作為退市板塊，按照“順暢銜接、適度監(jiān)管、防范風(fēng)險、形成合力”的原則，對目前實踐中存在的堵點、風(fēng)險點進行了優(yōu)化完善。《指導(dǎo)意見》適用于從滬深交易所各板塊退市的公司，以及從北京證券交易所退市后直接轉(zhuǎn)入退市板塊的公司。在退市板塊掛牌的STAQ、NET系統(tǒng)公司的日常監(jiān)管安排，參照《指導(dǎo)意見》規(guī)定執(zhí)行。

《指導(dǎo)意見》包括基本原則、退市銜接程序、持續(xù)監(jiān)管制度、風(fēng)險防范機制、監(jiān)管體制等五個部分，主要對退市程序銜接、退市公司持續(xù)監(jiān)管制度、風(fēng)險防范機制，以及退市公司監(jiān)管體制等內(nèi)容作出了完善和優(yōu)化。

《指導(dǎo)意見》明確了“四個堅持”的基本原則，包括：堅持系統(tǒng)觀念，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強化退市制度各環(huán)節(jié)銜接，突出退市板塊市場功能定位；堅持實事求是，實施分類監(jiān)管，提升監(jiān)管效能，推動退市公司規(guī)范發(fā)展；堅持風(fēng)險導(dǎo)向，強化底線思維，進一步健全風(fēng)險防范和處置機制；堅持協(xié)同配合，形成各方合力，提高整體監(jiān)管效能。

針對退市程序銜接，《指導(dǎo)意見》明確了四項內(nèi)容。首先，暢通交易所退出機制，優(yōu)化主辦券商承接安排，完善激勵機制，壓實保薦機構(gòu)責(zé)任，推動退市公司平穩(wěn)、順暢退出交易所市場。其次，簡化確權(quán)登記程序，精簡辦理材料，加強數(shù)據(jù)共享，推動線上辦理，降低市場主體負(fù)擔(dān)。再者，優(yōu)化退市板塊掛牌流程，在主辦券商協(xié)助退市公司辦理掛牌手續(xù)的基礎(chǔ)上，退市公司直接按照全國股轉(zhuǎn)公司的規(guī)定進入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。最后，明確過渡期間信息披露銜接安排，保障投資者的知情權(quán)。

《指導(dǎo)意見》還優(yōu)化了退市公司持續(xù)監(jiān)管制度，明確建立與退市公司實際情況相適應(yīng)的信息披露和公司治理安排，尊重公司自治，平衡企業(yè)規(guī)范成本。同時，監(jiān)管部門將結(jié)合退市公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和規(guī)范水平對其實施分類監(jiān)管。《指導(dǎo)意見》建立了差異化的監(jiān)管機制，以合理分配監(jiān)管資源，提升監(jiān)管適應(yīng)性。規(guī)范履行信息披露義務(wù)的企業(yè)，可以按照有關(guān)規(guī)定進行發(fā)行融資、重大資產(chǎn)重組，符合條件的還可以申請重新上市或在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。

在風(fēng)險防范機制方面，《指導(dǎo)意見》加強了投資者適當(dāng)性管理，設(shè)置了與退市公司風(fēng)險狀況相匹配的投資者準(zhǔn)入要求，強化投資者教育和投資風(fēng)險警示，引導(dǎo)投資者理性買賣退市公司股票。

另外，《指導(dǎo)意見》穩(wěn)步推動市場風(fēng)險出清，引導(dǎo)質(zhì)地較差的退市公司，通過破產(chǎn)清算等市場化方式退出退市板塊。

在此基礎(chǔ)上，《指導(dǎo)意見》完善了退市公司的監(jiān)管體制。具體包括：構(gòu)建職責(zé)清晰、協(xié)同高效的監(jiān)管機制，落實派出機構(gòu)屬地監(jiān)管，突出交易場所主體責(zé)任，強化信息溝通和協(xié)調(diào)聯(lián)動，形成退市公司監(jiān)管合力；加強與地方政府的溝通協(xié)調(diào)，及時通報風(fēng)險事項，加強信息共享和監(jiān)管合作，配合做好糾紛處置和維穩(wěn)工作。

據(jù)悉，下一步，證監(jiān)會將指導(dǎo)全國股轉(zhuǎn)公司等單位持續(xù)完善有關(guān)的自律規(guī)則，發(fā)揮退市板塊制度功能，保護投資者基本權(quán)利，確保退市制度平穩(wěn)實施，推動形成“有進有出，能進能出”的良好生態(tài)。

關(guān)鍵詞： 基本原則 市場風(fēng)險 信息披露