私募觸發預警線、止損線，被動平倉引發市場下跌？實情如何？監管部門已監測并防范

近期幾波市場調整，有觀點猜測：由于私募證券基金產品觸及預警線、止損線，有私募機構主動減倉或被動平倉，加速市場下跌。實情如何？財聯社記者對私募機構及券商相關部門進行了相應調查。

記者從券商業務部門了解到，私募證券基金設置預警線、止損線并不是普遍現象，其中一家托管近萬只私募產品的券商表示，其托管私募僅有三、四成產品設置了預警線、止損線。

而從多家私募了解的信息來看，一些歷史業績較好的私募機構新設產品已逐步取消設置預警線、止損線，或與投資者協商調低了預警線、止損線。此外，近期行情觸及低點時，雖然整體情緒較為消極，但觸發預警線、止損線的私募產品中，實施減倉行為涉及的產品規模不大，實際發生的減倉規模更小。

記者還從接近監管部門人士處了解到，監管部門已關注有關情況并開展相關監測、評估，認為目前整體情況可控。下一步，監管部門將對主要由金融機構銷售并設置預警線、止損線的私募基金情況保持持續關注，加強溝通協調，防范因觸發預警線、止損線的相關投資操作可能引發的市場波動。

進入5月以來，市場行情自此前的低點出現明顯的修復，私募也在不斷出現新動作。一方面，百億私募市場信心充足，過半數百億私募倉位超八成；另一方面，不少私募積極發聲，進入5月以來，產品備案仍在持續當中。多家私募認為，當下市場已經迎來布局的合適時機，保持謹慎樂觀態度或是調整布局。

在4月底市場打響3000點保衛戰之際，市場一度出現“大批私募基金觸及預警線、止損線”、“私募產品因觸及預警線、止損線而被動平倉，加速市場下跌”等傳言。為此，財聯社記者從多位市場人士了解到，實際被動平倉私募產品占比較小。

接受采訪的一家私募機構負責人表示，私募基金的預警線、平倉線是機構出于對投資者權益保護、強化管理人勤勉盡責責任而采取的一項風控措施，早期的私募基金往往有類似設置。但近年來，一些歷史業績較好的私募機構新設產品已逐步取消設置預警線、止損線，或與投資者協商調低了預警線、止損線。

某券商相關部門負責人表示，公司托管的近萬只私募證券基金產品中，約有三四成產品設置了預警線、止損線，“近期市場低點觸發預警線、止損線的產品規模占其托管的私募證券產品規模不足2%，規模較小。”

另一券商相關部門負責人認為，私募基金的預警線、止損線一般為合同約定的風控措施，不具有剛性約束，不會必然導致強制平倉。

“對觸發預警線、止損線的產品，公司通常會發函提示私募機構履行合同約定，如私募機構和投資者協商一致希望調整預警平倉機制的，可通過簽署補充協議方式對相關條款進行調整。”上述券商部門負責人表示。

他提到，在4月26日近期市場低點，公司托管的觸發預警線、止損線的私募產品中，實施減倉行為涉及的產品規模不大，實際發生的減倉規模更小。

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