LPR迎結(jié)構(gòu)性“降息” 利好中長期貸款降成本

5月20日，最新公布的貸款市場報價利率（LPR）結(jié)果顯示，1年期LPR報3.7%，與上次持平；5年期以上品種報4.45%，較上次下降15個基點(diǎn)。這是5年期以上品種自LPR改革以來的最大單次降幅。

與此前多次LPR下行不同，最新的LPR下行有兩大特點(diǎn)：一是在與之“掛鉤”的中期借貸便利（MLF）利率近期維持不變的情況下下調(diào)。雖然這種情況并非首次出現(xiàn)，但結(jié)合4月以來央行在存款利率市場化改革的諸多舉措看，LPR的變動與MLF利率的強(qiáng)相關(guān)關(guān)系正有所松動。

二是只有5年期以上品種單獨(dú)下行。這與上述提及的存款利率改革有關(guān)，因?yàn)?月多家銀行下調(diào)的新發(fā)生存款利率主要是針對3年期定期存款利率等。這同時也被看作是5年期以上品種的“補(bǔ)降”。此次調(diào)整后，5年期以上品種與1年期LPR的價差從90個基點(diǎn)的高位壓縮至75個基點(diǎn)。

5年期以上LPR下調(diào)可以降低中長期貸款成本，改善中長期貸款需求。相比于1年期LPR調(diào)整主要影響流動性貸款，5年期以上LPR下調(diào)對降低全社會融資成本的覆蓋面更大，尤其是對背負(fù)房貸壓力的個人來說，會直接減少每月所需償還的房貸利息。

按照央行規(guī)定，個人房貸借款人和貸款銀行可協(xié)商選擇利率重定價，每次利率重定價時，定價基準(zhǔn)調(diào)整為最近一個月相應(yīng)期限的LPR。由于今年1月20日5年期以上LPR下調(diào)一次，對于房貸利率重定價日在5月20日之前的個人來說，本年度利息支出仍以上一次5年期以上LPR調(diào)整為基準(zhǔn)；而對于利率重定價日在5月20日之后的個人來說，今年就可享受到最新的5年期以上LPR下調(diào)所帶來的福利。

據(jù)測算，按貸款金額100萬元、期限30年、等額本息還款計算，5年期以上LPR下調(diào)，平均每月可再減少月供近89元，需償還的利息總額凈減少3萬多元。

民生銀行首席研究員溫彬表示，隨著存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的建立，疊加4月25日降準(zhǔn)以及多種低成本結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用等，推動銀行負(fù)債成本下降，從而在央行政策利率保持不變的情況下，報價行下調(diào)點(diǎn)差引導(dǎo)5月LPR下降，體現(xiàn)了金融部門對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度增強(qiáng)。

“此次LPR報價首次只下調(diào)5年期以上品種，這種結(jié)構(gòu)性降息對于穩(wěn)定信貸總量、提振中長期信貸需求將產(chǎn)生積極作用。同時，對于存量住房貸款而言，LPR的下降會通過貸款的重定價，降低房貸成本，不僅有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)銷售，同時負(fù)債成本減少也有助于促進(jìn)居民消費(fèi)需求增長。”溫彬稱。

光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，從內(nèi)部環(huán)境來看，近期國內(nèi)外形勢出現(xiàn)了一些超預(yù)期的變化，市場對全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)的擔(dān)憂情緒加重，穩(wěn)增長政策訴求強(qiáng)化。向前看，貨幣政策仍將以我為主，聚焦于為穩(wěn)增長提供適宜的流動性環(huán)境。一方面，多措并舉降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本，引導(dǎo)LPR報價和社會綜合融資成本繼續(xù)下行，包括通過存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，引導(dǎo)存款利率浮動上限下行，以及在維持政策利率穩(wěn)定的情況下，通過數(shù)量型工具將銀行間回購和拆借利率維持在相對較低的水平。另一方面，積極推出更多結(jié)構(gòu)性政策工具，針對受疫情影響較為嚴(yán)重的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和小微企業(yè)以及中間環(huán)節(jié)，加大融資扶持力度。

關(guān)鍵詞： 的情況下 融資成本 主要是針對