當前資訊!改革薪酬制度有利于打破公募銷售周期頑疾

在公認“高薪”的金融業(yè)當中，公募基金基金經理等核心從業(yè)人員的薪資，向來是各方尤其是基民津津樂道的話題。去年初，更有“諾安基金經理蔡嵩松年終獎超7000萬”等小道消息流傳，連基金公司自身都覺得數字實在太夸張，出來辟謠。但這無疑代表了相當一部分投資人對于基金管理人薪酬的探究興趣。這一興趣的支撐點，可能還在于很多人對于管理人拿高薪，但基民自己買的基金卻難賺錢甚至經常虧損的窘境之惑。

【資料圖】

不過，眼下這一尷尬局面有望從頂層制度上得到扭轉。根據日前中國證券投資基金業(yè)協會（以下簡稱基金業(yè)協會）發(fā)布的《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》（以下簡稱《指引》），公募高管、主要業(yè)務部門負責人應將當年績效薪酬的20%以上買自家基金，且權益類基金不得低于50%；基金經理應將當年績效薪酬的30%以上買自家基金，且優(yōu)先買本人管理的公募基金；將薪酬管理納入公司治理；董事會和基金公司不得將規(guī)模排名、管理費收入、短期業(yè)績等作為薪酬考核的主要依據；績效薪酬遞延支付期限不少于3年，高管、基金經理遞延支付金額原則上不少于40%等條款。

實事求是地看，《指引》所體現出的幾個原則，比如以基金份額持有人利益優(yōu)先和公司長期可持續(xù)發(fā)展為導向；既有效激勵從業(yè)人員，又要防范風險和提高合規(guī)水平；平衡員工、經理層、股東及其他利益相關者的利益等。這基本符合當前我國公募基金行業(yè)發(fā)展現狀，拿薪酬這一點切入，事關各方切身利益，可謂抓住了痛點，也回應了投資者的關切。值得注意的還有，《指引》鼓勵基金管理公司采用股權、期權、限制性股權、分紅權等與公司長期發(fā)展、持有人長期利益相綁定的多樣化激勵約束措施，建立長效激勵約束機制。對于業(yè)內人士來說，更有明確的導向意義，也有助于公司管理層和基金經理完成對短期利益的超越。

公募基金作為資本市場最主要的專業(yè)機構投資者之一，憑借低門檻、運作透明、管理規(guī)范，多年來已成為資管行業(yè)的標桿。行情配合之下，掙錢效應明顯，讓“炒股不如買基金”得以迅速走入人心，尤其是年輕基民的內心。但是同樣很遺憾，市場高點出爆款，熱銷就比例配售；市場低點無人問津，難賣就延長募集。迄今仍是基金銷售上的頑疾。與之對應，不少基民進場往往選在了一個錯誤的時點。市場高點時聞風而動，莫名敢于放大風險，一窩蜂地去搶熱門產品，市場低谷時卻又難以承受，一割了之，虧錢成為大概率的事情，回過頭來難免對基金公司有所埋怨。這同時也令基金管理人頭大，部分基金經理更是難以分清產品的盈利究竟是源于自己的能力，還是行情的眷顧；產品的虧損究竟是因為市場的頹勢，還是基民的贖回所導致的斬倉割肉。當前的薪酬新規(guī)，很好地將基金管理人與基民利益進行了捆綁，遇到極端行情，起碼管理人自己不會置身事外。對于稍具理性的投資者來說，遇難一起扛，而不是管理費“旱澇保收”，才是負責任的產品管理人應有的態(tài)度。

畢竟，資管行業(yè)秉承的是“受人之托，忠人之事”的受托文化。投資者的資金也終將集中流向長期業(yè)績優(yōu)秀的基金與能夠給予基民各個環(huán)節(jié)更好體驗的基金。與此同時，基金公司的價值取向決定了自身能否成功以及成功的早晚。

關鍵詞： 基金經理 公募基金 基金公司