【新要聞】廣發(fā)基金：國內(nèi)外經(jīng)濟政策錯位 經(jīng)濟改善支撐A股表現(xiàn)

(相關(guān)資料圖)

上周A股延續(xù)強勢表現(xiàn)，上證指數(shù)上行1.0%，上證50上行1.3%，滬深300上行1.7%；中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別上行1.5%和3.9%。風(fēng)格方面，消費風(fēng)格領(lǐng)漲；具體到行業(yè)層面，美容護理(4.9%)、農(nóng)林牧漁(4.6%)和家用電器(4.4%)表現(xiàn)相對靠前。廣發(fā)基金表示，盡管當(dāng)前歐美通脹壓力仍然較大，但當(dāng)前國內(nèi)穩(wěn)增長政策逐漸加碼、寬信用效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟預(yù)期改善為A股提供了重要支撐。行業(yè)配置方面，建議關(guān)注光伏、風(fēng)電、電動車等高端制造方向以及基建鏈、地產(chǎn)鏈等穩(wěn)增長方向。

國家統(tǒng)計局公布的最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，5月工業(yè)增加值同比增長0.7%，相比4月的下降2.9%有所改善。1-5月固定資產(chǎn)投資累計同比增長6.2%，其中制造業(yè)投資累計同比增長10.6%，基建投資同比繼續(xù)改善，錄得6.7%(1-4月為6.5%)。但地產(chǎn)依舊低迷，1-5月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降4%，跌幅較上月有所加深。5月社會消費品零售總額同比下降6.7%，相比4月的下降11.1%有所改善。

廣發(fā)基金宏觀策略部分析認(rèn)為，整體來看，5月國內(nèi)各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)均開始修復(fù)，經(jīng)濟壓力最大的時候正在過去，經(jīng)濟進入修復(fù)通道。結(jié)構(gòu)方面，復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動下，5月工業(yè)增速轉(zhuǎn)正；消費整體仍有壓力，但邊際改善跡象明顯，其中必選消費相對于可選消費更具韌性。穩(wěn)增長基調(diào)下，基建投資繼續(xù)反彈，制造業(yè)投資則展現(xiàn)韌性。考慮到當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟穩(wěn)就業(yè)的訴求較強，后續(xù)政策預(yù)計仍有寬松的必要，包括特別國債、專項債額度提前等值得期待。

海外方面，美聯(lián)儲在6月議息會議上決定加息75bp，是1994年以來最大單次加息幅度。美聯(lián)儲議息會議后海外投資者開始交易美國經(jīng)濟的衰退預(yù)期，體現(xiàn)在美債利率回落同時美股出現(xiàn)明顯調(diào)整。對于未來加息，美聯(lián)儲點陣圖顯示2022年底加息上調(diào)至3.25%-3.5%。

不同于年初，此次海外資產(chǎn)的波動加劇并未對國內(nèi)資產(chǎn)形成明顯沖擊。廣發(fā)基金認(rèn)為這是由于當(dāng)前穩(wěn)增長政策逐漸加碼、寬信用效果顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期的改善為A股提供了重要支撐。行業(yè)配置方面，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢向好、政策支持推動需求端出現(xiàn)改善信號的光伏、風(fēng)電、電動車等高端制造方向；此外，穩(wěn)增長政策的發(fā)力過程中，基建鏈和地產(chǎn)鏈同樣值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 廣發(fā)基金 同比增長 同比下降