環球觀焦點：ETF納入互聯互通 拓寬股民投資渠道

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A股港股ETF基金互聯互通，投資者可以更加方便地投資港股，值得期待。同時，港股資金也會加強對內地金融衍生品的投資，個股期權等活躍度和流動性也會越來越高。

A股港股ETF基金互聯互通，本欄理解主要有兩點，一是A股投資者可以方便地購買港股ETF，同時港股投資者可以方便買入A股ETF；二是未來可能出現的港股市場發行投資于A股的ETF基金以及A股市場發行投資于港股的ETF基金。

必須承認，港股市場不管是成熟度還是投資者的活躍度都要高于A股市場投資者。那么這個互聯互通可能會帶給投資者兩點比較明顯的變化。

一是港股的ETF基金收益率可能會高于A股ETF基金，因為港股股票的市盈率普遍低于A股市場，那么港股ETF基金獲得的股息收入也會較高于A股ETF基金，所以從A股市場投資者的角度看，港股ETF基金可能收益率更高。同時港股投資者可能會更加青睞于A股市場的分類ETF基金，例如軍工ETF、醫藥ETF等。

二是基于ETF基金的衍生品也會迎來新的玩法。例如香港投資者對于期權交易的熱度遠遠高于A股投資者，那么A股的上證50ETF股票期權可能會受到香港投資者的青睞，香港投資者可以通過買賣ETF基金和股票期權一起進行套利交易。例如一邊持有ETF基金，一邊賣出期權套取買家支付的權利金；再或者是在期權的末日進行交易，然后通過交割賺取無法交割投資者的止損價值。總之有了這個互聯互通，A股市場和港股市場的ETF基金都會變得更加活躍。

此外，如果未來港股基金公司可以設立基于A股股票的ETF基金，以及A股基金公司可以設立基于港股股票的ETF基金，那么港股基金公司也會推出更加符合香港投資者口味的股票組合，例如可以參照新加坡A50指數期貨的配置推出A50ETF基金，那么這只基金產品就會受到國際投資者的青睞，同時A股投資者可能會愿意購買基于香港房地產公司的ETF基金，因為A股投資者對于房地產的熱度要高于全世界絕大多數投資者。

未來不排除有大量的中概股回歸港股市場，那么這些中概股也可能會有A股基金公司推出合適的ETF基金，供A股投資者買入，可以預見，未來A股市場和港股市場的投資渠道將會更加廣闊，玩法也會越來越豐富，投資者需要學習更多知識，以適應未來衍生品市場的極大豐富。

對于股民而言，利用基金渠道投資也更為專業，風險更低，這可能也是未來A股投資者結構優化的一個重大轉折點，最終會導致A股個人投資者比例的進一步降低，機構化程度繼續提高。

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