微資訊！中信建投基金王鵬：看好AI量化投資路線

中信建投基金指數與量化團隊負責人王鵬表示，本輪反彈行情是多重做多力量達成共識的結果。展望未來，在經濟穩增長背景下，大盤價值和大盤成長風格存在投資機會。

純量化是量化投資的長期方向

(資料圖片僅供參考)

王鵬畢業于哥倫比亞大學統計學專業，具有5年華爾街工作經驗、11年海內外量化工作經驗，擅長股票量化對沖、量化選股。他認為，純量化是量化投資的長期方向，機器的學習能力和理性程度比人強。

近幾年，由于資金量增大和策略趨同度提升，量化投資遇到了挑戰。王鵬說：“對此，不同領域的投資人采取了不同的解決方法。大多數公募量化采取結合主觀的方法，所以現在公募量化產品具有一種趨勢，即將主觀和多因子結合，把量化當成工具。而部分量化私募選擇走具有自身特色的道路，如高頻數據，通過一系列有門檻的策略獲取超額收益。另有部分機構和中信建投基金量化團隊，走的是人工智能AI的量化路線?！?/p>

王鵬將這種量化思維運用到了正在發行的中信建投滬深300指數增強型基金。他表示，滬深300指數增強的收益來源主要包括β收益和增強收益，增強收益主要通過量化多因子模型在滬深300指數成分股內部的優選和打新策略來實現。

“現在AI量化策略已經發展到由大數據驅動的階段，其優點是模型識別率顯著提升、對未知風險的判斷相對準確，缺點是對數據和算力要求比較高，可解釋性較弱。”王鵬說?；诖?，王鵬團隊以人工智能為核心，使用神經網絡處理海量數據，建立自然語言理解，分析金融經濟行為，構建大模型預測金融市場。

“在多年積累的多因子量化特征數據庫的基礎上，我們借助交易算法和AI模型構建非線性投資體系，無論在量價還是基本面定價上，都力爭快速捕捉交易機會，降低多因子模型相關性，提高獲取超額收益的穩定性?！蓖貔i說。

滬深300指數科技屬性更強了

王鵬提到了新基金選擇追蹤滬深300指數的原因。在他看來，滬深300指數成分股覆蓋了A股流通市值較大、影響力較大的300只股票。Wind數據顯示，滬深300指數成分股數量占全部A股不到7%，但貢獻了約50%的市值和70%的凈利潤。

從相關性來看，王鵬表示，滬深300指數與中證500指數、中證1000指數的相關性稍弱，在一些時間里甚至負相關，滬深300指數增強策略在一定程度上起到了分散風險的作用，能夠豐富整體資產的收益來源。

王鵬還提到，滬深300指數成分股有著優勝劣汰的迭代更新機制，這種機制保證了指數投資的長期有效性。2022年6月中證指數公司對滬深300指數成分股調整后，指數的科技屬性得到了加強。

展望未來，王鵬認為，在經濟穩增長背景下，大盤價值和大盤成長風格存在投資機會：首先，無論基本面如何，資源最具確定性。其次，如果經濟總量繼續修復，可關注與經濟總量企穩回升相關性強的大盤風格，如銀行、地產、白酒。最后，就成長風格而言，要從行業格局和產業鏈的利潤分配出發進行選股，新型能源系統的上游是更優的選擇，可關注三氯氫硅和白銀，也可以選擇遠離通脹的高端制造板塊，如軍工等。

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