世界速看：再現百億“爆款”股基 基金發行市場分化加劇

目前權益基金發行市場現回暖信號，但整體分化依然明顯。有的基金認購火爆，提前結募并啟動比例配售，也有一批基金產品陷入延長募集期甚至發行失敗的窘境。

業內認為，震蕩市下，愈發理性的基金市場會進一步分化。在數量持續攀升的背景下，基金發行市場頭部效應將愈演愈烈。

權益基金募集差異明顯

(資料圖片僅供參考)

日前，易方達品質動能三年持有基金的配售比例結果出爐。據公告，有效認購申請確認比例為81.42%。該基金由易方達副總裁陳皓擬任基金經理，計劃募集規模上限為100億元，已于7月5日提前結束募集，是年內首只募資超百億的主動權益基金。

易方達基金旗下這只“爆款基金”的出現，也是悄然轉暖的基金發行市場的一個縮影。據Wind統計，以基金成立日作為統計標準，截至6月30日，6月以來新發基金數量達到135只，發行總份額2328.32億份，相比5月的91只和917.96億份，分別上漲48.35%和153.64%。同時，單只基金平均發行份額也從5月的10.09億份上升至6月的17.25億份，創下今年以來的最高水平。

此外，提前結束募集的主動權益基金顯著增多，且這種趨勢正在持續。

公告顯示，7月以來，就有惠升惠享啟睿混合、長盛匠心研究精選混合、大成優質精選混合等十余只基金提前結束募集。

記者從銷售人士處了解，當前基金銷售情況較此前有所好轉，但由于基金公司、基金經理知名度及產品類型等差異導致銷售分化，大型公司在渠道排期和銷售力度上明顯好于中小公司。

但另一方面，發行失敗的案例接踵而至。包括最新的申萬菱信嘉樂兩年持有在內，6月30日至7月6日之間，多達4只基金接連宣布募集失敗，其中兩只為偏股混合基金，此外，偏債混合和股票型FOF各一只。

募集失敗的同時，也有多只基金延長募集期。包括中信建投滬深 300 指數增強型、博時睿弘一年定期開放混合、申萬菱信養老目標日期2040三年持有等。

僅頭部產品強力吸金的局部性繁榮背后，整體而言，基金發行市場仍然較為艱難。Wind數據顯示，今年以來，發行規模在3億元以下的基金數目多達374只，占發行基金總數的近五成。其中，有些基金踩著2億元的線勉強成立，還有很多干脆采取發起式形式，從而擺脫2億元的設立門檻。

頭部效應或愈演愈烈

業內表示，隨著基金產品數量不斷增加，發行分化現象還會繼續出現，這就要求基金公司在品牌渠道、業績管理等方面提升自身影響力，同時加強品牌效應。

記者統計發現，在全部基金管理人中，今年以來有29家在發行方面顆粒無收，超10家基金管理人新發基金總規模不足5億。

針對部分基金募集困難的狀況，一位公募產品總監直言，基金發行分化明顯，頭部基金公司占領渠道優勢，營銷能力也處于領先位置，直接擠占了中小基金公司在發行市場上的份額。

也有業內人士表示，產品高度同質化可能是影響基金發行難以走出“靠天吃飯”困境的重要原因。一位公募銷售人員透露，高度相似的產品明顯分流了客戶，且客戶主要涌向頭部公司的產品。

深圳一位公募人士認為，新基金發行市場的馬太效是金融行業競爭的必然結果，公募市場本身是一個透明度很高的市場，優勝劣汰很容易發生。因此，馬太效應也會持續存在，并且“強者恒強，贏者通吃”的特點未來會加劇。

他分析稱，從供需角度看，基金市場趨于飽和甚至供過于求，當投資者冷靜下來，大多投向品牌、投研團隊、渠道方面均有豐富積累的頭部公募基金公司。未來隨著這些公司核心優勢不斷加固，基金行業的馬太效應會更加突出，并集中體現在發行市場上。

目前對于基金公司提高產品發行競爭力的手段，一個普遍的共識是，核心還是要提升產品自身的投資業績。

關鍵詞： 發行市場 基金公司 今年以來