速遞！宋清輝：莫怕做空中國股市

面對各類看空機構的做空，中國上市公司要做到不惹事，更要不怕事，要以最快的速度消除做空報告帶來的不良影響。未來，應讓這種做法成為一種常態，成為應對做空的“常勝將軍”，讓全球資本市場都能夠看到中國的上市公司“不好惹、不能惹、不敢惹”。

【資料圖】

A股上市公司被做空，在不少人看來，這的確是一件很令人氣憤的事，甚至還會想到“犯我中華股票者，雖遠必誅”這類標題。不過靜下心想想，在資本市場上，允許看多也允許看空，允許先買后賣，也允許先賣再買，市場的游戲規則讓做空機構找到了發財的路子。

中國上市公司屢屢被做空機構惡意做空，筆者認為有兩大方面的原因。

第一，企業自身并沒有認識到上市之后需要應對諸多變化，如及時的信息披露、回答投資者的問題、回復監管機構的問詢，企業的戰略思路、員工的社會表現、產品的市場情況等，一舉一動都可能會牽扯到公司股價的變化，需要盡可能多的從投資者角度出發。

第二，A股市場早前不佳的大環境，令上市公司心存太多僥幸。大量上市公司造假被披露，大量上市公司因潛在的負面信息被舉報，除了一些被重點關注或者影響惡劣的上市公司被嚴肅處理外，有些上市公司并沒有因為犯錯而受到多少影響。因此，還不夠嚴厲的監管制度，讓心存僥幸的上市公司越來越多，讓看空機構的機會也越來越多。

自身因素和外部環境因素，為企業上市尤其是境外上市埋下了不小隱患，這些長期以來養成的不良習慣，以及企業“無知者無畏”，是看空機構的喜歡的目標。看空機構了解中國上市公司嗎？事實上絕大部分都不了解，他們不管“蛋”是否有“縫”，只要覺得有“縫”就會毅然決然“?！鄙先?。

9年前上映的電影《中國合伙人》中，白手起家的中國本土企業赴美上市實屬不易，成冬青最后宣布啟動赴美IPO的一幕現在依然令人感動和熱血。只不過再細細思考，成冬青之所以臨時決定IPO，是為了兄弟的情面和民族的尊嚴，將之前的顧慮拋之腦后。我們鼓勵企業走入資本市場，是希望他們能夠通過資本市場獲得融資，以此進一步推動企業的發展，而不是為上市而上市，為圈錢而圈錢。

許多中國上市公司赴境外上市的操作，看起來就是通過境外上市，做一系列“出口轉內銷”的宣傳。在實力尚軟、能力欠缺、動力不足的情況下，企業將上市作為一種宣傳、推廣公司的有效手段。他們認為境外上市，將會得到全球資本市場的關注，將會一舉打響企業的品牌，將會有利于企業未來的發展，將會推動企業的本土化和全球化進程，但是卻忽視了如財豺狼虎豹一樣的瘋狂做空資本。再者，他們對資本市場的準備不足、學習不足、了解不足，隨之而來的就是一系列問題，被做空僅是其中一種外在形式。

沒有金剛鉆，別攬瓷器活。一家想上市的企業不知道進入資本市場的危險，就不要輕易上市。想要應對做空尤其是惡意做空，現階段還真沒有太多好辦法，就像中國足球一樣，基本功不扎實、球員心不在焉，即使世界冠軍級別的教練來了也沒用。

筆者認為，對申請境外上市的企業，國內需要有對應的政府相關部門對這些企業做相關的培訓和指導，甚至還需要對企業的投融資方面部門、上市方面的部門、全體高管、大股東等進行境外上市方面的考試，只有全部達到分數線才允許“走出去”，以防他們成為海外資本的ATM取款機；與此同時，更要防范那些潛力企業被境外資本運作成為他們自己的產業。

若是一家運作良好、透明規范的上市公司，看空機構即使發布相關看空報道，也決不會浪費時間在這類公司上面，廣大企業就需要向這類公司看齊。因此，之所以歡迎這些做空機構來做空中國上市公司的股票，就是想要讓中國的上市公司警醒——上市不是成功的終點，還有可能是失敗的起點，只有經歷過資本市場上的風風雨雨甚至驚濤駭浪，才能洞悉上市道路的艱辛和恐怖。中國上市公司被頻頻做空，我們除了氣憤還要做好自查自糾，看看哪些地方做得還不到位，哪些地方還存在風險、哪些地方還是薄弱環節，因為有些企業認為微不足道、細枝末節的小地方，往往會被別有用心的做空資本無限放大。當一家上市公司無懈可擊，整體運作規范、良好運營之時，做空機構也恐將無從下手。

面對各類看空機構的做空，中國上市公司要做到不惹事，更要不怕事，同時要積極回應、及時澄清，第一時間向監管部門作出說明，公開向投資者們解釋，要以最快的速度消除做空報告帶來的不良影響；同時，還要反制做空機構，如通過法律程序與惡意做空的機構“法院見”等。未來，應讓這種做法成為一種常態，成為應對做空的“常勝將軍”，讓全球資本市場都能夠看到中國的上市公司“不好惹、不能惹、不敢惹”。

關鍵詞： 上市公司 資本市場 全球資本市場