短期反彈有望持續 基金直言可更樂觀一些

繼上周A股在權重板塊帶動下出現反彈，昨日市場再度走高，上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲1.89%、2.87%、2.99%。多位基金公司投研人士表示，市場悲觀情緒已有所扭轉，投資者可以更樂觀一些，關注市場結構性機會。

融通基金權益投資總監、融通行業景氣基金經理鄒曦分析，上周市場在底部縮量盤整，殺跌動能短期衰減。同時，MSCI資金近期將陸續開始配置，有望帶來增量資金。鄒曦認為，未來要密切關注兩方面的考驗：一是經濟底能否托住;二是去杠桿過程中涉及國企及地方融資平臺是否出現系統性違約。鄒曦認為經濟的底大概率會穩住，而國企和地方融資平臺是否會出現系統性違約，市場對此沒有預期，一旦出現，殺傷力可能較大。不過，違約風險實際上不會過多地影響基本面，最多是在情緒面上有所反映。鄒曦認為從經濟基本面出發，對于A股后市可以多一些樂觀。

廣發基金宏觀策略部指出，近期金融板塊企穩帶有一定的信號意義。根據歷史經驗，金融板塊往往領先于市場見底;金融板塊的表現另一個重要意義在于很大程度上限制了市場整體下行風險。不過，市場見底還需等待其他信號的驗證。目前投資者擔憂的是中國經濟中長期增長驅動力、上市公司盈利下滑、政策的應對和持續力等問題。在上述擔憂得到緩解之前市場反彈很難一蹴而就。

行業配置方面，廣發基金認為，隨著消費股補跌漸進尾聲以及MSCI開始布局，低估的消費類龍頭值得關注。此外，以計算機、通信、半導體為代表的成長板塊作為國家轉型升級重點支持的“補短板”方向，同樣值得關注。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也認為，股權質押等內外風險仍在，人民幣匯率定價重啟“逆周期調節因子”，匯率趨穩消除尾部風險，A股MSCI納入權重有望上調，市場過度悲觀的情緒或有望好轉，市場存在結構性機會。對A股保持積極預期，結構上關注金融和消費科技龍頭，周期有交易機會。港股方面，人民幣匯率企穩或緩解港幣貶值壓力，市場悲觀情緒有望扭轉，南向資金流出態勢或趨于改善。港股下行風險或有限，對港股同樣保持積極觀點，結構上關注恒生國企與中小型股指。

海富通國際投資部總監孟寧認為，市場整體估值已處于歷史低位，但由于內外的不確定性，動態估值不一定絕對便宜，市場處于不斷磨底狀態。半年報密集發布，部分公司業績不盡如人意。市場整體缺乏增量資金，國外投資者出于人民幣匯率的考量，資金流入相對謹慎。中短期來看，偏消費龍頭類公司的盈利預期或有下調壓力，業績預期的下調可能導致這些公司短期承壓。長期配置方面，白酒、家電等板塊經過前期的調整，目前估值相對合理，中國整體處于消費規模擴大、消費升級的大趨勢中，這類資產具備長期配置價值。(方麗)

關鍵詞： 短期 基金